7月26日，山子高科(000981.SZ)一度觸及漲停，收盤(pán)股價(jià)飄紅漲逾6%。

回顧近期公司股價(jià)，山子高科已連續(xù)四日跌停，股價(jià)低于1元警戒線。提到山子高科，投資者可能對(duì)這個(gè)名字頗感陌生，但追溯到其曾經(jīng)的證券簡(jiǎn)稱：銀億股份，那必然不再陌生。

公開(kāi)資料顯示，山子高科成立于1998年，原名為銀億股份有限公司，業(yè)務(wù)涵蓋房地產(chǎn)、半導(dǎo)體封裝材料、集成電路先進(jìn)封裝測(cè)試、汽車(chē)動(dòng)力總成等多個(gè)領(lǐng)域。2016年，公司市值一度超過(guò)350億元，其前控股股東銀億集團(tuán)也曾是中國(guó)500強(qiáng)企業(yè)之一，公司老板熊續(xù)強(qiáng)也一度成為寧波首富。

然而，昔日的房地產(chǎn)巨頭，如今卻面臨著股價(jià)低于1元的困境，可見(jiàn)山子高科的轉(zhuǎn)型之路似乎并不順暢。

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坎坷轉(zhuǎn)型路

時(shí)間回溯到2017年，彼時(shí)，山子高科(當(dāng)時(shí)稱為銀億股份)開(kāi)始謀求轉(zhuǎn)型，通過(guò)發(fā)行股份的方式，對(duì)寧波昊圣投資有限公司和寧波東方億圣投資有限公司進(jìn)行了收購(gòu)。

據(jù)悉，寧波昊圣隸屬于ARC集團(tuán)，是全球第二大汽車(chē)安全氣囊氣體發(fā)生器獨(dú)立生產(chǎn)商；而東方億圣是邦奇集團(tuán)旗下資產(chǎn)，邦奇集團(tuán)是全球知名的汽車(chē)自動(dòng)變速器獨(dú)立制造商。這兩筆交易的總價(jià)值超百億的收購(gòu)，也象征著銀億股份從此正式進(jìn)軍汽車(chē)零部件制造業(yè)。

盡管投入巨大，山子高科的汽車(chē)業(yè)務(wù)發(fā)展并不如愿。2018年-2019年，寧波昊圣和東方億圣的業(yè)績(jī)均出現(xiàn)了顯著下滑。東方億圣在這兩年分別凈虧損7.92億元和47.12億元；寧波昊圣的2018年的凈利潤(rùn)則是不到700萬(wàn)元，2019更是轉(zhuǎn)虧8.06億元。值得注意的是，與此同時(shí)，山子高科的房地產(chǎn)營(yíng)業(yè)收入也在這兩年同比下滑了21.81%和50.74%。

新能源車(chē)業(yè)務(wù)不盡人意，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)又加速下滑，2019年，山子高科更是面臨了嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)，大股東被發(fā)現(xiàn)非法占用了上市公司的資金，再加上債務(wù)暴雷，公司被迫“戴帽”。同年，山子高科開(kāi)啟破產(chǎn)重整。

02

剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)

2023年1月，銀億股份正式更名為山子股份(后更名為山子高科)。然而，盡管經(jīng)歷了破產(chǎn)重整，并“更名改姓”，山子高科的財(cái)務(wù)狀況并未有明顯好轉(zhuǎn)。在2022年，公司凈利潤(rùn)虧損縮減至9.69億元，相對(duì)有所好轉(zhuǎn)。但好景不長(zhǎng)，2023年，山子高科再度虧損超20億元。7月12日晚，山子高科發(fā)布2024年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)虧損6億元至8億元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2018年來(lái)，山子高科累積虧損金額超150億元。

對(duì)于公司半年度出現(xiàn)的虧損，7月22日，山子高科在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，目前，公司經(jīng)營(yíng)情況一切正常。根據(jù)2024年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，報(bào)告期內(nèi)公司主要虧損是房地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離產(chǎn)生非經(jīng)營(yíng)性虧損所致，其他業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)正常。

房地產(chǎn)業(yè)務(wù)曾是山子高科的主要收入來(lái)源之一。不過(guò)，這其實(shí)也是公司始終不愿面對(duì)的“包袱”，因房地產(chǎn)市場(chǎng)的整體下行，2022年-2023年，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)給公司造成了超8億元的凈利潤(rùn)虧損。為改善現(xiàn)狀，公司決定剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，以減輕負(fù)擔(dān)。

今年3月，山子高科發(fā)布公告，因房地產(chǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)困難，公司擬通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)股權(quán)和債權(quán)資產(chǎn)，即銀億地產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)。6月29日，公司公告稱將出售銀億房產(chǎn)100%股權(quán)及相關(guān)債權(quán)，交易價(jià)格約為6億元，這也意味著山子高科將正式退出房地產(chǎn)行業(yè)。

據(jù)評(píng)估結(jié)果，股權(quán)資產(chǎn)和債權(quán)資產(chǎn)的賬面總價(jià)值約為13.14億元人民幣。按照股權(quán)資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值計(jì)算，資產(chǎn)的總價(jià)值約為13.33億元。今年5月，銀億地產(chǎn)相關(guān)股權(quán)和債權(quán)找到買(mǎi)家。據(jù)山子高科公告，對(duì)家為連云港達(dá)利鴻林投資有限公司，最終的成交價(jià)格為6.01億元。值得注意的是，這次交易的價(jià)格遠(yuǎn)低于資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值的一半。在業(yè)績(jī)預(yù)告中，山子高科表示，本次地產(chǎn)業(yè)務(wù)的剝離預(yù)計(jì)會(huì)導(dǎo)致公司產(chǎn)生7億至8億元的非經(jīng)常性虧損。

03

新業(yè)務(wù)仍未見(jiàn)起色

盡管山子高科在汽車(chē)零部件領(lǐng)域有所布局，但其業(yè)務(wù)尚未達(dá)到盈虧平衡。公司曾表示，其控股子公司黑龍江云楓汽車(chē)計(jì)劃于2024年6月正式下線首臺(tái)車(chē)，預(yù)計(jì)年產(chǎn)銷量達(dá)12萬(wàn)輛以上。

然而，至今外界尚未看到相關(guān)下線信息。自7月以來(lái)，多位投資者在互動(dòng)平臺(tái)上連續(xù)提問(wèn)，但山子高科僅給出“目前整車(chē)業(yè)務(wù)在正常開(kāi)展中”的統(tǒng)一回復(fù)，并未直接確認(rèn)首臺(tái)車(chē)輛是否已經(jīng)下線。

在上半年的業(yè)績(jī)預(yù)告中，山子高科提到，通過(guò)關(guān)閉海外工廠、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和將生產(chǎn)線轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)等措施，汽車(chē)安全氣囊氣體發(fā)生器業(yè)務(wù)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

此外，山子高科還表示，其汽車(chē)動(dòng)力總成板塊的歐洲業(yè)務(wù)仍在優(yōu)化之中。7月22日，公司在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，動(dòng)力總成業(yè)務(wù)正在正常開(kāi)展，并已贏得中國(guó)一家領(lǐng)先OEM的自動(dòng)變速箱項(xiàng)目。該項(xiàng)目計(jì)劃于2025年量產(chǎn)，預(yù)計(jì)年需求量將超過(guò)10萬(wàn)臺(tái)變速器。

值得一提的是，2022年，通過(guò)公積金轉(zhuǎn)增股本的方式，山子高科股本從40.28億猛增至99.97億元。目前，山子高科的股本比近日高市值退市的廣匯汽車(chē)更大，市值也高于廣匯汽車(chē)。

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       原文標(biāo)題 : 山子高科：整車(chē)遲遲未下線，再陷退市邊緣